【近期鐵礦石市場(chǎng)大事】
1. 淡水河谷：一季度鐵礦石產(chǎn)量6677.4萬(wàn)噸，同比增加5.8%
(資料圖片)
巴西礦業(yè)公司淡水河谷發(fā)布2023年第一季度運(yùn)營(yíng)報(bào)告，報(bào)告顯示：一季度淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量達(dá)6677.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.4%，同比增加5.8%。其中球團(tuán)產(chǎn)量為831.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.7%，同比增加20.1%。一季度淡水河谷粗粉和球團(tuán)銷(xiāo)量達(dá)5399.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少40%，同比減少7.4%。其中球團(tuán)銷(xiāo)量為813.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.5%，同比增加16%。維持2023年鐵礦石生產(chǎn)目標(biāo)在3.1-3.2億噸不變。
2. 必和必拓：第一季度鐵礦石產(chǎn)量同比基本持平
產(chǎn)量方面：2023年第一季度，皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量（100%基準(zhǔn)）為6616.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.94%，同比減少0.77%；銷(xiāo)量方面：必和必拓一季度鐵礦石總銷(xiāo)量6658萬(wàn)噸，環(huán)比減8.4%，同比減少0.79%；其中粉礦銷(xiāo)量4118.3萬(wàn)噸，塊礦銷(xiāo)量1802.1萬(wàn)噸。必和必拓2023財(cái)年（2022.07-2023.06）鐵礦石目標(biāo)指導(dǎo)量2.78-2.9億噸不變（100%基準(zhǔn)）
3. 新加坡鐵礦石期貨主力合約日內(nèi)最低跌近7%
新加坡鐵礦石跌2.3%，至每噸112.75美元，為去年12月底以來(lái)最低。政策層面價(jià)格監(jiān)管壓力持續(xù)加劇，監(jiān)管部門(mén)常態(tài)化監(jiān)管措施將抑制鐵礦石價(jià)格上行空間。基本面來(lái)看，鋼廠虧損運(yùn)行，鐵礦需求端或?qū)⒚媾R鋼廠檢修增加問(wèn)題。同時(shí)鋼材供需壓力仍難緩解，成材壓力最終也將傳導(dǎo)至鐵礦。
4.力拓一季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量同比增加11%
力拓日前發(fā)布了2023年第一季度生產(chǎn)業(yè)績(jī)報(bào)告。其中，力拓第一季度皮爾巴拉鐵礦產(chǎn)量為7930萬(wàn)噸（100%權(quán)益基礎(chǔ)），較2022年第一季度上升11%。皮爾巴拉鐵礦發(fā)運(yùn)量為8250萬(wàn)噸（100%權(quán)益基礎(chǔ)），較2022年同期上升16%，并創(chuàng)一季度發(fā)運(yùn)量新紀(jì)錄，礦山產(chǎn)量增加且?guī)齑鏈p少。
【鐵礦石期貨產(chǎn)業(yè)鏈一覽】
據(jù)五礦期貨研報(bào)，鐵礦石在產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置，大致可以由下圖所示：
從產(chǎn)業(yè)鏈上游來(lái)看，鐵礦石幾乎只作為鋼鐵生產(chǎn)原材料使用，是鋼鐵生產(chǎn)最重要的原材料之一，生產(chǎn)1噸生鐵約需要1.6噸鐵礦石，鐵礦石在生鐵成本中占比超過(guò)60%。上游供給主要依靠進(jìn)口（進(jìn)口占比超過(guò) 80%），其中巴西和澳大利亞為重要供給方；國(guó)內(nèi)鐵礦石（10%-20%）主要分布在遼寧，河北，四川，山西，內(nèi)蒙古等地，而其中遼寧鞍山礦區(qū)是最終要的供給方。
從產(chǎn)業(yè)鏈下游來(lái)看，下游需求主要是來(lái)取決于鋼廠；終端消費(fèi)需求主要包括房地產(chǎn)、基建、機(jī)械和汽車(chē)等，一般來(lái)說(shuō)華東與華南地區(qū)是中國(guó)鋼材需求的主要區(qū)域。
通常來(lái)說(shuō)，下游需求旺季主要是 3-6 月和 9-11 月，而 1-2 月則屬淡季。其中房地產(chǎn)有“金三銀四”和“金九銀十”關(guān)鍵時(shí)期。
【鐵礦石基本面分析角度】
據(jù)五礦期貨研報(bào)，分析鐵礦石基本面要從以下五個(gè)角度來(lái)看：
①國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)：房地產(chǎn)、基建等主要行業(yè)決定鐵礦石需求。
②供給：中國(guó)超過(guò)八成鐵礦石需要進(jìn)口，其中四大礦山：巴西的淡水河谷（VALE），澳大利亞的力拓（RIO），必和必拓（BHP）以及福蒂斯丘（FMG）決定了而主要產(chǎn)量。
③需求：以日均鐵水產(chǎn)量和港口疏港量為主，日均鐵水產(chǎn)量是最直接可以體現(xiàn)鋼廠當(dāng)前對(duì)于鐵礦石的需求水平，而疏港量則是體現(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交情況，從疏港量的高低可以較為準(zhǔn)確的判斷出鋼廠的采購(gòu)積極性。
④庫(kù)存：以鐵礦石的鋼廠庫(kù)存和港口庫(kù)存為主，關(guān)注一些特殊時(shí)間點(diǎn)的鋼廠補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，比如國(guó)慶前后，春節(jié)前后等，大幅的補(bǔ)庫(kù)行為會(huì)極易拉動(dòng)礦價(jià)上漲。而鐵礦石港口庫(kù)存則是關(guān)注它位置所處的絕對(duì)水平和相對(duì)水平，一般來(lái)說(shuō)港口庫(kù)存低位或者說(shuō)是在去庫(kù)過(guò)程中，比較容易支持礦價(jià)上漲，反之亦然。
⑤價(jià)差：鐵礦石價(jià)差主要由高低品價(jià)差、基差和近遠(yuǎn)月價(jià)差。當(dāng)中高品價(jià)差開(kāi)始擴(kuò)大，那么就可以推測(cè)出當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)豐厚生產(chǎn)積極性旺盛，鋼廠更傾向于采購(gòu)高品礦；而中低品價(jià)差開(kāi)始縮小，那么就可以推測(cè)出當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)微薄甚至虧損，使得他們更加傾向于采購(gòu)低品礦。鐵礦石基差水平的高低，是企業(yè)進(jìn)行套期保值或者基差交易的重要依據(jù)。
近遠(yuǎn)月價(jià)差在一定程度上可以體現(xiàn)市場(chǎng)交易者對(duì)未來(lái)鐵礦石價(jià)格的看法，比如近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，就表明市場(chǎng)不看好未來(lái)鐵礦石價(jià)格。
【鐵礦石價(jià)格特點(diǎn)】
據(jù)五礦期貨研報(bào)，鐵礦石價(jià)格有以下三個(gè)特點(diǎn)：
①鐵礦石在發(fā)生大行情的時(shí)候，是受到了其他因素的影響，比如礦難。而鋼廠利潤(rùn)則是決定這波行情鐵礦石價(jià)格上下限的重要參考依據(jù)。在鋼廠利潤(rùn)水平相對(duì)較高時(shí)，鐵礦石價(jià)格更容易上漲，在鋼廠利潤(rùn)水平相對(duì)較低時(shí)，鐵礦石價(jià)格上漲阻力就比較大。
②在鐵礦石處于行情上漲或者下跌趨勢(shì)中，周四的鋼聯(lián)庫(kù)存數(shù)據(jù)很難對(duì)價(jià)格走勢(shì)造成較大影響。而在處于行情震蕩期間，周四的鋼聯(lián)庫(kù)存數(shù)據(jù)若有超出市場(chǎng)預(yù)期的表現(xiàn)，更容易造成價(jià)格波動(dòng)。
③當(dāng)國(guó)家出臺(tái)重大行業(yè)政策或者發(fā)生突發(fā)性事件時(shí)，對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響往往會(huì)大于基本面。短期行情或處于相對(duì)不理性的狀態(tài)。
【期貨市場(chǎng)概況】
截至4月21日15點(diǎn)收盤(pán)，大商所鐵礦石期貨合約全線下跌。其中主力合約i2309收盤(pán)730.5元/噸，跌幅為4.82%，2309合約日內(nèi)增倉(cāng)1.86萬(wàn)手，總持倉(cāng)達(dá)到78.94萬(wàn)手。
【鐵礦石基差分析】
據(jù)金十期貨APP基差日歷，今日鐵礦石期貨主力合約i2309期價(jià)基差為129.5元/噸，較上一交易日上升，基差率從13.5%回升至15.1%。
【機(jī)構(gòu)持倉(cāng)龍虎榜】
前20席期貨公司持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示：鐵礦石期貨主力合約今日凈持倉(cāng)2072手，處于凈多頭狀態(tài)，較前一交易日的16689手有所減少。前20席多頭增持2765手，前20席空頭增持16824手。值得注意的是，位列前五多空共增倉(cāng)2892手，其中多頭減倉(cāng)9038手，空頭增倉(cāng)11930手。
【機(jī)構(gòu)研報(bào)對(duì)于鐵礦石期貨的深度解讀】
國(guó)信期貨：負(fù)反饋開(kāi)啟，鐵礦盤(pán)面持續(xù)回落（看空）
周五鐵礦石震蕩回落。供需端看，進(jìn)入旺季后供需仍強(qiáng)，但是黑色終端需求開(kāi)始走弱，鋼材價(jià)格弱勢(shì)，負(fù)反饋驅(qū)動(dòng)預(yù)期主導(dǎo)盤(pán)面。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)鋼材產(chǎn)量開(kāi)始下滑，負(fù)反饋開(kāi)始兌現(xiàn)，疊加地產(chǎn)數(shù)據(jù)弱勢(shì)，預(yù)計(jì)下行仍將延續(xù)，操作上建議逢高做空。
中鋼期貨：庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增遠(yuǎn)月保持弱勢(shì)（看空）
近期鋼廠端利潤(rùn)薄弱且鋼材價(jià)格持續(xù)走低，終端需求預(yù)期較弱，鐵礦石需求見(jiàn)頂回落風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)月面臨供需寬松格局，現(xiàn)貨存在補(bǔ)跌可能，一方面終端需求羸弱，另一方面粗鋼平控政策將加劇寬松格局，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)月整體仍將持續(xù)保持弱勢(shì)。短期發(fā)運(yùn)回落不改中期回升態(tài)勢(shì)，供給端支撐偏弱；需求支撐邊際減弱。建議空配。
美爾雅期貨：鐵礦夜盤(pán)跌幅擴(kuò)大，處于弱勢(shì)下行通道 （看空）
澳巴發(fā)運(yùn)短暫提升后再度大幅回落，其中西澳主要受超強(qiáng)颶風(fēng)的影響發(fā)運(yùn)驟降，目前發(fā)運(yùn)已逐步修復(fù)短期發(fā)運(yùn)難沖高，但二季度仍有沖量預(yù)期。鐵水產(chǎn)量基本確認(rèn)筑頂，隨著虧損持續(xù)加大，疊加年中集中檢修期的臨近，鋼廠檢修減產(chǎn)大幅增加，短期內(nèi)鐵水產(chǎn)量將降至240萬(wàn)噸以下，目前燒結(jié)礦日耗小降，鋼廠受生產(chǎn)壓力壓制也沒(méi)有補(bǔ)庫(kù)意愿，產(chǎn)量見(jiàn)頂以及看不到持續(xù)的補(bǔ)庫(kù)需求直接壓制鋼廠的鐵礦需求，同時(shí)鋼材供需壓力仍難緩解，成材壓力最終將傳導(dǎo)至鐵礦，鐵礦最終補(bǔ)跌，但由于鐵礦遠(yuǎn)月貼水較大，下跌流暢性不足，空單繼續(xù)持有，如遇反彈適當(dāng)加空。近期鋼廠陸續(xù)開(kāi)始停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)本周鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂落?？紤]到五一節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行。
光大期貨：近期政策調(diào)控力度加大，市場(chǎng)情緒偏向悲觀 （看空）
供給端來(lái)看，此前澳洲地區(qū)因颶風(fēng)天氣影響，發(fā)運(yùn)大幅下滑，最近該現(xiàn)象已基本消除，巴西發(fā)運(yùn)有所回升，非澳巴礦發(fā)運(yùn)量同比持續(xù)修復(fù)，鐵礦港口庫(kù)存本周小幅增加。國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)能利用率及鐵精粉產(chǎn)量同樣延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，供給端對(duì)盤(pán)面支撐作用較為有限。需求方面，當(dāng)前3月份地產(chǎn)新開(kāi)工同比大幅回落，地產(chǎn)用鋼需求旺季不旺，鋼廠盈利回落，對(duì)于爐料端的補(bǔ)庫(kù)較為謹(jǐn)慎。受此影響，本周鐵水生產(chǎn)見(jiàn)頂，日均鐵水產(chǎn)量降至245.88萬(wàn)噸，需求環(huán)比一季度呈現(xiàn)放緩跡象。整體來(lái)看，鐵礦基本面邊際走弱，未來(lái)走勢(shì)大概率向下運(yùn)行，不過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格未迎來(lái)大幅調(diào)整，基差偏高，下跌過(guò)程或難以一蹴而就，關(guān)注入場(chǎng)時(shí)機(jī)。
【未來(lái)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素】
1. 國(guó)外生產(chǎn)及出口銷(xiāo)售；
2. 澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量；
3. 日均鐵水產(chǎn)量情況；
4. 中國(guó)47港鐵礦石到港總量；
5. 房地產(chǎn)供銷(xiāo)比情況；
6. 廢鋼成交情況；
7. 金三銀四旺季需求表現(xiàn)；
8. 國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的影響；
9. 下游成交情況。
風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)關(guān)鍵詞：
